数字资产期权入门指南(二):期权VS交割合约

很多交易者在刚接触期权时,总是不能理解数字资产期权和交割合约又有什么区别呢?现在,我们用以下案例说明:

目前比特币市场价格为7,000美元,一个投资者想将手中的7,000美元投入该市场,目前数字资产市场上有现货、交割合约和期权三种产品。

主要参数

l  比特币的市场价格为7,000美元,现货指数为7,000

l  比特币看涨期权的执行价格为8,000美元,合约乘数为0.1,行权日为一个月后,用USDT计价,该看涨期权当前的价格为50美元

l  一个用户目前手上有7,000美元

l  不考虑交易手续费

l  交割合约采用正向合约,面值为0.0001BTC

此时该投资者有三种投资选择,具体操作如下表所示:

选择

操作

理论收益公式

购买现货

使用7,000美元在现货市场上购买1枚比特币

收益= 市场价格-买入价格

R = S - 7,000

投资交割合约

将7,000美元投入合约市场,买入做多,采用8倍杠杆,即购入80000张面值0.0001BTC的比特币合约,此时保证金率为12.5%;

收益= (最新价格-买入价格)*合约张数*合约面值

R = (S   -7000) * 80000*0.0001

购买期权

花费7,000美元全部购入期权,获得7000/50=140份期权合约,执行价格为8000美元,到期日为1月后

收益= 期权合约数量*(最新价格-执行价格)*合约乘数-期权费

R = 140*(S   - K) * 0.1 -7000

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